德国的狂妄态势吓倒了清政府，恭亲王奕等人根本无法表达强硬的外交姿态，他们除了在租期等枝节问题上与海靖讨价还价外，竟然表示基本“可允”。经过一系列艰难的谈判之后，清政府只好接受德国的要求。1898年3月6日，李鸿章、翁同龢代表清政府与德国方面签订《胶澳租界条约》，同意将胶州湾及湾内各岛租借给德国99年；“德国租借之地，租期未完，中国不得治理，均归德国管辖”。在胶州湾沿岸潮平100里内划为中立区，德国官兵有权自由通行，而清政府在中立区派驻兵营等则须先与德国会商办理；德国有权在山东境内建造铁路，并有权开采铁路沿线30里内的矿产资源；中国在山东境内任何工程所需外国人员、资本及技术，都应先与德国商办。由此不仅胶州湾成为德国的殖民地，而且整个山东实际上都沦为德国的势力范围。
德国的“成功”极大地刺激了俄国的胃口，俄国政府乘胶州湾危机以中国同盟国家的身份出兵占领旅顺、大连湾。现在，它仿照德国的做法，向中国政府正式提出租借旅顺和大连湾。同时，它也仿照德国所为向中国增兵，宣称一旦清政府正式拒绝了俄国的要求，他们必将以武力加以解决，坚持占领。