“2008年本公司的净值减少了115亿美元，这使得公司A股及B股的每股账面净值下跌9.6%。过去44年以来（也就是现有管理层接手公司以来），每股账面净值由最初的19美元增长至现在的70530美元，年复合增长率为20.3%。
“前一页的表格记录了巴郡的每股净值与标准普尔500指数的绩效表现，2008年对两者来说都是最糟糕的年份。这期间，对于公司债、市政债、房地产和大宗商品，也是极具破坏力的。到年底，所有各类投资者都倍感困惑，如同误入羽毛球比赛的迷路小鸟一般。
“随着时间的推移，全球许多大型金融机构隐含的致命性问题逐渐暴露，这导致运转失灵的信贷市场问题很快蔓延至其他领域。如今举国上下的口号，变成了我年轻时在饭店墙上看到的格言——‘我们信仰上帝，交易一概现金！’”
“到了第四季度，信贷危机加上房价和股价下跌造成了全国陷入一片恐慌。商业活动如自由落体直线下降，其速度之快是我前所未见的。美国和世界大部分地区消极反馈的恶性循环困境，恐慌造成商业活动萎缩，而萎缩又反过来导致更大的恐慌。”