这三个因素都和美国有着极其紧密的关系。从货币财政政策看，2020年新冠肺炎疫情暴发后，为应对经济停摆，美国采取了史无前例的货币宽松和财政补贴政策。其中缘由，除了疫情来势凶猛，2020年恰好是美国大选年。因疫情造成经济衰退，特朗普失去部分民心。因此拜登当选后，财政扶持政策开足马力，带来居高不下的全球通胀。
2020年，各国经济几乎都呈负增长，但美国的资本市场却猛涨，显示出“产出没有增加，财富却在增长”的诡异现象。从2014年下半年开始，全球大宗商品市场进入长达6年的下行周期，除了在2016—2017年出现过阶段性反弹，一直处于比较低迷的状态。而从2020年下半年开始，全球大宗商品开启了近三年的牛市，在全球经济停摆之下，其涨幅2020年仍有10.5%,2021年高达30.3%。2021年通胀明显高企之时，美联储主席鲍威尔恰巧换届走人。他一再强调通胀是“暂时”的，使得美联储加息来得相当迟、也就只能相当猛了。